Ценные бумаги

dolgovyie-tsennyie-bumagi

Ценная бумага представляет собой денежный документ, удостоверяющий право владения или отношения займа и определяющий взаимоотношения между лицом, выпустив­шим этот документ, и их владельцем. Ценные бумаги пре­дусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивиден­да или процента. Наиболее распространенными видами ценных бумаг являются акции и облигации, так же существуют векселя и фьючерсы.

Каждый человек может участвовать в организации акци­онерного общества, приобретя его акции на первичном рын­ке ценных бумаг.

Первичный рынок ценных бумаг — это подписка на ак­ции и их последующий выкуп, т. е. первоначальное предло­жение эмитентом акций публике.

Акция — ценная бумага, выпускаемая акционерным обще­ством в обращение, подтверждающая, что ее владелец внес определенную сумму денег в капитал данного общества и имеет право на получение ежегодного дохода (дивиденда) из его прибыли и право на участие в его управлении. Акции подразделяются на:

обыкновенные — они не только удостоверяют факт пере­дачи акционерному обществу части капитала и гарантиру­ют право на получение по итогам деятельности общества дивиденда, но и предоставляют право на участие в управле­нии обществом;

привилегированные — они гарантируют владельцам фик­сированный дивиденд, который не зависит от прибыли об­щества, однако не дают ему права голоса при рассмотрении положения дел в акционерном обществе. По этой акции ди­виденд выплачивается в первую очередь, а уже потом остав­шаяся сумма распределяется по другим акциям:

именные — в них указывается имя или наименование держателя акции, которое вносится в реестр (в книгу соб­ственников) акционерного общества. Продажа таких акций возможна лишь при регистрации сделки в органе управле­ния обществом с отражением в соответствующем реестре;

на предъявителя — владелец ее не регистрируется, она может свободно продаваться и покупаться любым физичес­ким и юридическим лицом, при этом не требуется фикса­ция сделки акционерным обществом.

Экономическая природа акции выражается в следующем:

  • она опосредует движение (оборот) капитала, т. е. яв­ляется инструментом фондового рынка;
  • будучи рыночным способом движения собственнос­ти, акция является экономическим механизмом ста­новления эффективного собственника;
  • акция означает, что ее владелец обладает собственно­стью на соответствующую долю капитала корпора­ции, которая является основанием для экономичес­кой реализации собственности в виде дивиденда;
  • между продавцом и покупателем акция выражает от­ношения собственности, т. е. переход собственности рыночным путем (купля-продажа) из рук продавца в руки покупателя акции.

Количество акций, дающее возможность управлять кор­порацией, называется контрольным пакетом, его максималь­ный размер — 50% + 1 акция. Однако в связи с распылени­ем акций среди множества мелких акционеров в настоящее время достаточно владеть 10-15% акций.

Следующая наиболее распространенная форма ценных бумаг — облигация. Они дают право их владельцу ежегод­но получать доход, но не предоставляют права голоса.

Облигация представляет собой ценную бумагу с фикси­рованным процентом.

Основные виды облигаций:

  • обычная облигация — ценная бумага с фиксирован­ным процентом, выпускаемая на определенный срок;
  • облигация с «плавающим» процентом — в течение первых 2-5 лет после выпуска процент остается фик­сированным, а после этого меняется в соответствии с конъюнктурой рынка ссудных капиталов;
  • беспроцентные облигации или облигации с «нулевым купоном» — в этом случае процент не выплачивает­ся вообще, а доход держателя образуется за счет дис­конта к номиналу и может быть реализован только при погашении облигации;
  • индексированные облигации — увеличение номинала и доходности облигации с учетом обесценения денег.

На вторичном рынке ценных бумаг продаются и поку­паются не вновь выпущенные в обращение акции, а пере­продаваемые. Вторичный рынок представляет собой фон­довую биржу. На ней продаются акции только солидных компаний.

Как и по какой цене можно купить акции, например, Ростсельмаша? Надо позвонить брокеру — зарегистриро­ванному торговцу ценными бумагами — и сделать заказ, например, на покупку 10 акций РСМ по цене не выше указанной. Он свяжется с другими брокерами через компь­ютер и, если будут предложены акции по близкой цене, ку­пит их, выслав заказчику сертификат, который следует оп­латить с учетом комиссионных брокера.

Рыночная цена акции на бирже называется ее курсом. Он может отличаться от номинальной стоимости акции, т. е. указанной на ней суммы. Повышение курса может быть более привлекательным, чем дивиденд.

Курс акции, как и любая цена, устанавливается на осно­ве спроса и предложения, но с учетом разлйчных факторов:

  • объявленного дивиденда;
  • положения в данной отрасли;
  • общей экономической ситуации — выборы, войны, финансовые кризисы.

Курсовая стоимость акции определяется как отношение произведения ее номинальной стоимости на объявленный дивиденд к банковскому проценту на данный момент.

Фондовая биржа — это регулярно функционирующая и организованная определенным образом часть рынка ценных бумаг, где с этими бумагами при посредничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи. Основные уча­стники биржевого оборота — торговцы ценными бумагами. Инвесторы торгуют не напрямую друг с другом, а через посредников, которыми являются инвестиционные банки или небольшие фирмы и лица, избравшие такие операции полем своей деятельности. В разных странах их называют по-разному — брокерские, маклерские фирмы, дилеры. Фондовая биржа играет важную роль в экономике, перерас­пределяя сбережения населения между отраслями. Но бир­жа имеет и отрицательную сторону — подверженность рез­ким, паническим колебаниям по случайным причинам. Для их предотвращения биржи закрываются раньше или не ра­ботают какое-то время.

Таким образом, биржа выполняет следующие основные функции:

  1. Сводит друг с другом покупателей и продавцов цен­ных бумаг, служит местом, где непосредственно осу­ществляются сделки купли-продажи ценных бумаг.
  2. Регистрирует курсы ценных бумаг, обобщает и усред­няет отношение инвесторов к каждому представлен­ному на ней виду акций и облигаций.
  3. Служит механизмом перелива капитала из одной от­расли (предприятия) в другую (другое).
  4. Служит экономическим барометром деловой актив­ности как в стране в целом, так и в отдельных отрас­лях, позволяет судить о направлении структурной перестройки экономики.

Погоду на бирже делают, конечно, не мелкие инвесторы, а крупные дельцы, играющие на повышение (оптимисты), — «быки», и играющие на понижение (пессимисты), — «мед­веди». Выигрывают лишь 5% игроков, поэтому спекулятив­ные вложения в акции ненадежны. Но колебания курса важны для компании — это ее престиж, возможность при­влечения средств, оценка стоимости всей фирмы.

Возможные риски при покупке ценных бумаг:

  • отрицательная прибыль (неопределенность дохода);
  • риск банкротства фирмы;
  • другие риски (например, инфляционный).

Государство осуществляет регулирование рынка ценных бумаг по следующим направлениям:

  • выступает как административный орган, издающий законы об акционерных обществах, о порядке эмис­сии денег Центральным банком, о налоге на прибыль по операциям с ценными бумагами, о деятельности биржи;
  • выпускает для мобилизации финансовых ресурсов государственные ценные бумаги;
  • воздействует на рынок через кредитно-денежную по­литику Центрального банка.

Состояние рынка ценных бумаг отражают фондовые ин­дексы. Они фиксируют изменение курсов акций на биржах мира. Ежедневно в газетах стран Запада печатается индекс Доу-Джонса. Он разработан в 1897 г. Ч. Доу и Э. Джонсом, рассчитывается для акций на Нью-Йоркской бирже, включа­ет 4 автономных индекса: индекс по 30 промышленным компаниям, индекс по 20 транспортным компаниям, индекс по 15 коммунальным предприятиям и сводный индекс но всем 65 компаниям.

Таким образом, основная функция ценных бумаг за­ключается в мобилизации денежных средств вкладчиков для целей организации и расширения производства, финан­сировании бизнеса. Другая его функция — информацион­ная. Она состоит в том, что ситуация на рынке ценных бу­маг сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им-ориентиры для вкладыва­ния своих капиталов.